Il Tesoro USA vende 742 miliardi di dollari in titoli mentre i rendimenti dei T-Bill restano indietro rispetto all'inflazione galoppante

Il governo statunitense ha venduto all'asta 742 miliardi di dollari in titoli del Tesoro la scorsa settimana, composti da 504 miliardi di dollari in Buoni del Tesoro (scadenze da 4 a 26 settimane) e 238 miliardi di dollari in Titoli del Tesoro (scadenze da 2 a 7 anni). L'emissione di T-Bill è tornata ai livelli di gennaio dopo una pausa legata alla stagione fiscale, mentre il saldo del Conto Generale del Tesoro è sceso a 850 miliardi di dollari, al di sotto dell'obiettivo di 900 miliardi. L'inflazione è accelerata ad aprile, con l'indice PCE e il CPI entrambi al 3,8%, quasi il doppio dell'obiettivo del 2% della Fed. I rendimenti dei T-Bill ora sono inferiori all'inflazione su tutte le scadenze. Il mercato obbligazionario prevede molteplici aumenti dei tassi entro la fine dell'anno, come segnalato dal rendimento all'asta del Titolo del Tesoro a 2 anni del 4,07%—superiore al range obiettivo della Fed del 3,50-3,75%—implicando almeno due aumenti dei tassi. Il rendimento a 26 settimane ha superato il tasso effettivo sui fondi federali da marzo, indicando un aumento dei tassi entro quattro o cinque mesi. Il rendimento a 10 anni è sceso di 11 punti base al 4,45%, mentre il rendimento a 30 anni ha chiuso al 4,99%, oscillando vicino al 5%. La riunione del FOMC di aprile della Fed ha rivelato una spaccatura, con dissenzienti falchi che spingevano per rimuovere il bias accomodante dalla dichiarazione. I portavoce della Fed si sono poi spostati su posizioni più falco. Il Titolo a Tasso Variabile a 2 anni è stato venduto con uno spread dello 0,103%, con interesse che si riaggiusta settimanalmente in base ai rendimenti dei T-Bill a 13 settimane.