Il mercato obbligazionario chiede rialzi dei tassi mentre l'inflazione impenna

Il mercato del Tesoro segnala molteplici rialzi dei tassi a partire da fine anno, con il rendimento del biennale balzato di 79 punti base da fine febbraio al 4,17%, il massimo da febbraio 2025. L'innesco è stato un forte rapporto sull'occupazione che mostra tre mesi consecutivi di crescita sostanziale dei posti di lavoro, con la media trimestrale al massimo da marzo 2024. Sia l'inflazione CPI che quella PCE dovrebbero superare il 4% a maggio, il doppio dell'obiettivo della Fed, e sono state sopra l'obiettivo per oltre cinque anni. L'inflazione è in aumento da mesi prima dello shock energetico di marzo e si è diffusa oltre l'energia. Il neo-nominato presidente della Fed Warsh ha difficoltà a persuadere i membri del FOMC a tagliare i tassi, e successivamente a evitare rialzi. Il rendimento del triennale è salito di 81 punti base al 4,22%, 59 punti base sopra il tasso effettivo sui fondi federali. Il rendimento del semestrale al 3,80% indica che il primo rialzo è previsto entro 3-5 mesi. Il rendimento del trentennale è salito di nuovo sopra il 5%, raggiungendo il 5,19% il 19 maggio. Il rendimento del decennale è balzato di 8 punti base al 4,55%. Il mercato obbligazionario fa pressione sulla Fed affinché agisca sull'inflazione, mentre il governo sembra disposto a lasciare che l'economia surriscaldi per gestire il debito nazionale.